高業111年第三季法規與實務
高業111年第三季財務分析
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投資學計算題解析

1.國內某上市可轉換公司債的轉換價格若為 50 元，則每張債券可轉換為普通股多少股？
(A)2,000 股   
(B)2,500 股   
(C)4,000 股   
(D)10,000 股
 
可轉債面額100000/50=2000  答案(A)
 
10.一年期的利率為 4.8%，二年期的利率為 5.13%。請問一年後之預期一年期利率為何？（假設利率為實質年利率)
(A)5.02% 
(B)5.23% 
(C)5.46% 
(D)5.51%
 
5.13%=(4.8%+X)/2
x=5.46% 答案(C)
 
 
12.假設某公司合理本益比為 16.5 倍，其現金股利發放率為 30%，且預期現金股利成長率為10%，若高登模式（Gordon Model）成立，請問該公司股票之必要報酬率為何？
(A)10%    
(B)11%    
(C)12%    
(D)13%
 
股價/eps=16.5，股利/eps=0.3，設eps=1，則股價=16.5，股利=0.3。
高登模式=股利x(1+股利成長率)/(要求報酬率-股利成長率)=股價，帶入數字，
0.3(1.1)/(x-0.1)=16.5，x=0.12。答案(C)
 
14.鬍鬚王食品公司每年發放一次股利，已知今年已發放現金股利 2,500 萬元，股利每年成長率固定為 8%，市場對該股票的必要報酬率為 12%。試問：該公司之股東權益總值應為多少？
(A)62,500 萬元     
(B)31,250 萬元     
(C)22,500 萬元     
(D)67,500 萬元
 
2500萬*1.08/(12%-8%)=67500萬 答案(D)
 
23.甲公司之股利殖利率 3%，股利支付率為 25%，若甲公司目前股價為 50 元，則其每股盈餘為：
(A)6 元  
(B)8 元  
(C)11.25 元   
(D)12.8 元
 
股利殖利率=股利 ÷ 股價，可得股利=股價 × 股利殖利率 = 50 × 0.03 = 1.5 元
股利支付率 = 股利 ÷ 每股盈餘，可得每股盈餘 = 股利 ÷ 股利支付率 = 1.5 ÷ 0.25 = 6 元
因此，答案為 (A) 6 元。
 
 
24.假設 H 公司之淨利率為 5%、資產週轉率 2.2、自有資金比率 50%，請問目前該公司之股東權益報酬率為何？
(A)4.50% 
(B)18%    
(C)12%    
(D)22%
 
淨利率X(資產週轉率/自有資金比率)=股東權益報酬率
5%*(2.2/50%)=22% , 答案為 (A)
 
 
31.某投資組合有 60%的機率，其報酬率為 10%；40%的機率，其報酬率為 5%。如目前國庫券的票面利率為 6%，則該投資組合的風險溢酬應為：
(A)11%    
(B)1%      
(C)2%      
(D)15%
 
根據資本資產定價模型（CAPM），投資組合的風險溢酬可表示為：
風險溢酬 = 投資組合的預期報酬率 - 無風險利率
其中，投資組合的預期報酬率可以用加權平均法來計算，即：
預期報酬率 = 60% × 10% + 40% × 5% = 8%
因此，風險溢酬為：
風險溢酬 = 8% - 6% = 2%
答案為 (C) 2%。
 
48.假設目前臺灣證券交易所股價指數小型期貨（MTX）為 6,500 點，則其一口契約價值為新臺幣：
(A)500,000 元
(B)300,000 元
(C)1,000,000 元    
(D)325,000 元
 
小型臺指期貨指數乘上新臺幣50元
50*6500=325000
答案為 (D)