期貨考古題

期貨商111年第二季交易法規
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計算題解析

8.某帳戶之資料如下。部位：賣出 3 口黃豆期貨，價位為$7.50／英斗；權益：$7,000；原始保證金：$7,500，若黃豆期貨上漲 15 美分，該帳戶權益值為：
(A)$4,750
(B)$5,250
(C)$0
(D)$9,250

每一口黃豆期貨契約規模為5,000英斗（蒲式耳），以$7.5/英斗賣出3口，後來每英斗上漲15美分（0.15美元）
所以損失0.15x5,000x3=2,250美元，所以帳戶權益值剩餘7,000-2,250=4,750元。
答案A

13.目前客戶的保證金淨值為 US$62,000，而其未平倉部位所需原始保證金為 US$64,000，維持保證金為 US$60,000，則客戶被追繳的保證金的金額為？
(A)不會被追繳
(B)US$2,000
(C)US$4,000
(D)US$8,000

交易者帳戶內權益數低於維持保證金時，會發出的追繳保證金通知額度。
客戶的保證金淨值 62000 > 維持保證金 60000
答案A

14.MSCI 臺指期貨每口所需原始保證金假設為 US$3,500，維持保證金假設為 US$2,800，若客戶在 340.2 價位買進，請問若行情下跌到那一價位，該客戶就會被追繳保證金？（MSCI 臺指期貨跳動 0.1＝US$10）
(A)334.2
(B)333.3
(C)333.2
(D)333

**3500-(340.2-X)100 = 2800
X=333.2, 不能低於333.2
答案D

19.某一咖啡進口商在現貨價與期貨價分別為 61.25 與 66.10 時，以期貨來規避咖啡漲價的風險，最後在基差為－9.50 時結平期貨部位，該避險操作之淨損益為：
(A)每單位獲利 4.85
(B)每單位獲利 4.65
(C)每單位淨損 4.85
(D)每單位淨損 4.65

在現貨價與期貨價分別為 61.25 - 66.10 = -4.85， -4.85-(-9.5)=4.65
答案B

22.S&P 500 期貨指數在 500 點時（每點乘數 250 元），持有證券 6,000 萬元，Beta 值為 0.65 之交易人，若買進 144 口 S&P 500 指數期貨，則Beta 值變為：
(A)1.056
(B)1.375
(C)1.275
(D)0.95

144=(X-0.65)(6000萬/500250)
X=0.95
答案D

30.若 12 月時之英鎊即期匯率為 1.5800，美金和英鎊之 3 個月即期利率分別為 4%及 8%，6 個月即期利率分別為 4.5%及 8.5%，則合理之 3 個月期貨價格應為：
(A)1.5164
(B)1.5248
(C)1.5484
(D)1.5642

3個月期4%及8% 所以差4% 然後4%是一年的利差所以３個月期利差是1% ，1.5800－1.5800×1%=1.5642
答案D

31.同上題，合理之 6 個月期貨價格為多少？
(A)1.5168
(B)1.5246
(C)1.5484
(D)1.5642

6個月期４.5%及８.5% 一樣差４％；4%是１２個月一年的利差所以6個月期就差2%，1.5800-1.58002%=1.5484
答案C

34.賣出履約價格為 800 之 S&P 500 期貨賣權，權利金為 30，最大損失為：
(A)無限
(B)800
(C)770
(D)830

800-30=770
答案C

37.如果 5 月份咖啡期貨價格為$1.1505／磅，9 月份咖啡期貨價格為$1.1800／磅，若買入 5 月份期貨，賣出 9 月份期貨，於下列何時平倉可獲利？
(A)5 月份咖啡期貨為$1.1600／磅，9 月份咖啡期貨為$1.1905／磅
(B)5 月份咖啡期貨為$1.1500／磅，9 月份咖啡期貨為$1.1805／磅
(C)5 月份咖啡期貨為$1.1435／磅，9 月份咖啡期貨為$1.1805／磅
(D)5 月份咖啡期貨為$1.1670／磅，9 月份咖啡期貨為$1.1875／磅

(A)1.16-1.1505= 0.0095   1.18-1.1905=-0.0105    0.0095+(-0.0105)=-0.001
(B)1.15-1.1505=-0.0005   1.18-1.1805=-0.0005   -0.0005+(-0.0005)=-0.001
(C)1.1435-1.1505=-0.007 1.18-1.1805=-0.0005   -0.007+(-0.0005)=-0.0075
(D)1.167-1.1505=0.0165 1.18-1.1875=-0.0075   0.0165+(-0.0075)=+0.009
答案D

38.小涵以 0.032 買入一張 CME 2 月份履約價 1.485 的英鎊期貨買權，若不考慮交易成本，其損益平衡點為：
(A)1.503
(B)1.517
(C)1.475
(D)1.447

1.485 + 0.032=1.517
答案B**