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111年第二季投資與財務分析

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​投資與財務分析計算題解析

6.假設某公司的股票每股每年固定發放 3 元的現金股利,直到永遠,則在折現率 5%的情況下,該公司的股票每股值多少?
(A)$20
(B)$30
(C)$50
(D)$60
如果某公司的股票每股每年固定發放 3 元的現金股利,且永遠發放,那麼折現率為 5% 時,每股價值將為 60 元。可以使用折現現金流的公式來計算:
PV = D / (1 + r)^t
​其中:
PV 是現值,也就是每股的價值
D 是每股的現金股利,即 3 元
r 是折現率,即 5%,實際上為 0.05
t 是時間,以年為單位
因此,將 t 帶入公式:
 
PV = 3 / (1 + 0.05)^t
如果 t 無限大,則每股的現值將為 60 元:
PV = 3 / (1 + 0.05)^∞ = 60
 
14.依據 CAPM 模式,若市場上之 A 股票的預期報酬率為 13%,且市場預期報酬率為 15%,無風險利率為 5%。則 A 股票的貝它(β)係數為多少?
 (A)0.8
 (B)0.7
 (C)0.65
 (D)0.55
 
根據 CAPM 模型,股票的預期報酬率是由無風險利率和股票的貝它(β)係數以及市場預期報酬率組成的,公式如下:
E(Ri) = Rf + βi (E(Rm) - Rf)
 因此,
E(Ri) = 5% + βi (15% - 5%)
E(Ri) = 5% + βi * 10%
E(Ri) = 13%
 所以,
13% = 5% + βi * 10%
8% = βi * 10%
βi = 0.8
 答案是 (A) 0.8。
 
15.甲股票自 2015 年到 2018 年的股票報酬率分別為 12%、-10%、-2%、18%,請問甲股票這四年的算術平均年報酬率為何?111年第二季15 106年第二季5
 (A)4.5%
 (B)5%
 (C)6%
 (D)6.5%
 
(12%-10%-2%+18%)/4=4.5%
 
27.台北公司本期淨利為$672,300,較上期增加 20%,則上期淨利金額為何?
 (A)$537,840
 (B)$645,408
 (C)$560,250
 (D)$806,760
 
上期淨利金額為 $672,300 / 1.2 = 560,250。
 
38.某公司稅後純益為$240,000,利息費用$50,000,利息保障倍數為何(稅率 25%)? 111年第二季38 101年第三季46 98年第四季62
 (A)4.8
 (B)5.8
 (C)7.4
 (D)5.4
 利息保障倍數(Interest Coverage Ratio)是用來衡量公司是否有足夠的營運能力來支付利息,其計算方法是:ICR = (稅前純益 + 利息費用) / 利息費用。
 因此,我們可以用公式計算出稅前純益:稅前純益 = 稅後純益 / (1 - 稅率) = $240,000 / (1 - 25%) = $240,000 / 0.75 = $320,000。
 接下來,用以下公式計算ICR:ICR = ($320,000 + $50,000) / $50,000 = $370,000 / $50,000 = 7.4。
 因此,答案是 (C) 7.4。
 
44.冬山公司之流動比率 2.5,營運資金淨額$120,000,則其流動資產為何? 111年第二季44 108年第一季42
 (A)$120,000
 (B)$150,000
 (C)$180,000
 (D)$200,000
 
A/L=2.5   A-L=120000
 A=2.5L   1.5L=120000
 L=80000  A=200000  答案(D)$200,000
 
46.志學公司 109 年底有現金$200,000,應收帳款$400,000,流動負債$600,000,另有以下資料: 商品存貨-(成本)$400,000、(淨變現價值)$360,000。該公司之速動比率為:111年第二季46 110年第二季35
 (A)2
 (B)1.67
 (C)1.6
 (D)1

 速動比率=速動資產/流動負債. 其中:速動資產=流動資產-存貨.
 (200,000+400,000)/600,000=1 答案(D)1
 
50.某公司 X9 年綜合損益表列報之利息費用$40,000,所得稅費用$60,000,淨利$240,000,同年之資產負債表顯示總資產$2,400,000,流動負債$300,000,非流動負債為$900,000,則財務槓桿指數為何?
 (A)0.36
 (B)1.2
 (C)1.77
 (D)2.83
 
資產 = 負債 + 權益
財務槓桿指數=股東權益報酬率/資產報酬率
淨收益定義:總收入- 總成本後的獲利
股東權益報酬率= (淨收益÷ 股東權益) x 100 %  = 240,000/(2,400,000-(30,000+90,0000) * 100% = 20%
資產報酬率= (息前稅後純益÷ 總資產總額) x 100 %
息前稅後純益定義:已經扣除所得税,但未扣除利息的利潤
資產報酬率=(240000+40000)/2400000 *100% = 11.67%
財務槓桿指數= 20%/11.67% ~ 1.77
 答案: (C)1.77

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