高業109年第三季法規與實務
高業109年第三季財務分析
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投資學計算題解析

4.     假設有一券商對公債附條件交易的報價為3.95－4.20，代表券商願與客戶承作附賣回與附買回交易的利率各為多少？
(A)4.20%、3.95%           
(B)4.05%、4.05%   
(C)3.95%、4.20%           
(D)3.95%、4.15%
 
附賣回的利率通常會大於附買回的利率
答案為 (A)
 
7.     14日內股票上漲累計家數80家，14日內股票下跌累計家數90家，則下列描述何者「正確」？
(A)ADR＝－10       
(B)ADR＝2     
(C)ADL＝10            
(D)ADL＝－10
 
ADR= 上漲家數/ 下跌價數 = 80/ 90= 0.8889
ADL= 累積上漲家數 –累積下跌家數 = 80- 90 = -10
答案為 (D)
 
16.   小林購買90天商業本票，面額1,000萬元，成交價為995萬元，則其實質利率為何？（一年以365天計算）
(A)8.277%        (B)6.176%        (C)8.111%        (D)2.038%
 
（1000-995/995*365/90=0.02038=2.038%
答案選(D)
 
17.   某公司今年每股發放股利3元，在股利零成長的假設下，已知投資人的必要報酬率為8%，則每股普通股的預期價值為：
(A)20元  (B)30元  (C)33.3元       (D)37.5元
 
3/0.08=37.5
答案選(D)
 
18.   美克奧公司決定於明年起發放股利，首發股利為每股$0.60，預期每年股利金額成長4%。假設折現率為12%，請問三年後的今天，美克奧公司股票價格是：
(A)$7.50  (B)$7.72  (C)$8.23  (D)$8.44
 
[0.6*(1+0.04)^3]/(0.12-0.04) =8.44
答案為 (D)
 
19.   中華公司的盈餘保留比率是75%，歷年之權益報酬率(ROE)平均是10%，總資產報酬率(ROA)平均是8%，則該公司股利成長率為多少？
(A)6%       (B)2.50%  (C)7.50%  (D)2%
 
股利成長率=權益報酬率*保留盈餘比 =10%*75%=7.5%
答案為 (C)
 
24.   25日內有15天上漲，求25日PSY值？
(A)25       (B)40       (C)60       (D)75
 
根據題意，PSY（Psychological Line）表示在過去一段時間內，上漲天數與總天數的比例，因此
PSY = (15/25) * 100% = 60%
因此答案為選項 (C) 60
 
35.   若小明將其資金35%投資於國庫券、65%投資於市場投資組合，請問其投資組合之β係數為何？
(A)1 (B)0.35    (C)0.5      (D)0.65
 
國券Beta=0
所以0.35*0=0
0.65*1+0=0.65
答案為選項 (D)
 
38.   X資產與Y資產之β值與相關係數如下：βX= 1.6，βY= 0.8，ρXY= 0.2。若將20%資金投資在X資產、80%資金投資在Y資產所形成的投資組合之β值為多少？
(A)0.704  (B)0.96    (C)1.184  (D)1.44
 
1.6*0.2+0.8*0.8=0.96
答案為選項 (B)
 
50.   某一標的物市價40元，執行價格43元之賣權價格為5元，則此賣權之內含價值為何？
(A)5元    (B)3元    (C)2元    (D)0元
 
內含價值=標的證券市價-權證履約價格
43-40=3
答案為選項 (B)